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　　外汇阛阓交往干线

　　好意思元上周再次连络走高。货币计策分化预期是好意思元在好意思联储会议前走强的垂危原因。上周瑞士和加拿大央行各降息50个基点，而欧央行诚然降息25个基点，但总体基调偏鸽派。日本央行的加息预期在有关媒体报说念的影响下显赫松开，而中国则可能在时隔10多年之后实验放胆宽松的货币计策。与其他央行更鸽派的姿态比较，好意思联储则连接保捏着渐进降息的预期，降息速度可能会徐徐放缓。这导致了好意思元回到了107的上方。非好意思货币中，除受到原油价钱大涨因循而最终小幅收涨0.1%的挪威克朗以外的主要货币全线走低：RBA上周诚然按兵不动，但其鸽派的会议声明使得阛阓预期下次会议降息的概率有所走高，澳元最终收跌0.45%；BOC上周依期再次大幅降息50基点，加元最终收跌0.54%；ECB上周相宜阛阓预期降息25基点，但会议举座的鸽派基调使得阛阓预期下次会上大幅降息50基点的可能性大增，欧元最终收跌0.63%；而受到经济数据不足预期影响，英镑上周收跌0.98%；SNB上周不测大幅降息50基点，瑞郎最终收跌1.56%；而日元则在好意思债利率上周连络飞腾以及BOJ默示本周不会加息的影响下大幅收跌2.38%，领跌G10货币。东说念主民币上周在好意思元走强的配景下连接保管低位动荡行情。

　　本周阛阓将迎来圣诞节假期前的临了一周，阛阓要点热心好意思联储、英国央行和日本央行议息会议以及泰西12月PMI数据。现在阛阓对好意思联储再次降息25基点依然全齐计价，咱们以为阛阓可能会要点热心点阵图以及鲍威尔发布会上的基调，接头到近期通胀的彰着走高，点阵图或较9月份有所上调，走漏畴昔降息次数减少。而阛阓对BOE和BOJ并莫得任何降息/加息的预期，咱们以为近期英国经济数据的走弱可能会使得BOE基调偏鸽，而日本央行则可能默示来岁第一次会议上加息的可能性。总的来讲，诚然好意思元多头近期的上攻意愿可能有限，但计策分化预期或在年底前令好意思元保捏在偏高水平。

　　Content

正文

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　　好意思元兑东说念主民币

　　预测区间（7.26-7.30）

　　► 上周（12/9~12/13）：政事局会议对东说念主民币汇率预期有一定提振，稳增长计策则发力迹象彰着，关联词阛阓预期在外部压力下改善有限，中好意思利差的走阔亦对东说念主民币汇率形成压力。

　　► 本周（12/16~12/20）：本周好意思国将召开年内的临了一次FOMC议息会议，中国则将公布11月主要经济数据。咱们以为本周需热心后续好意思联储降息的引导，以及11月国内经济的增长情况，7.30仍是值得热心的汇率点位。

　　东说念主民币汇率基本录得平盘上周东说念主民币汇率走势在里面身分的因循下并未发生彰着变化，在主要货币中名次彰着靠前（图表1），全周走势先涨后跌，贬值压力主要辘集在周三（图表2）。从外部环境来看，上周阛阓调降了对于来岁好意思联储的降息预期，好意思债收益率及好意思元指数均走高，对非好意思货币形成压力。里面环境来看，政事局会议对东说念主民币汇率提振彰着，稳汇率计策亦再度彰着发力，东说念主民币对一篮子货币升至5月中下旬来新高（图表3）。关联词中债收益率下行速度较快，中好意思利差承受压力，阛阓预期的扰动也一度形成汇率的彰着下降。

　　图表1：上周主要货币较好意思元变动

　　贵府开头：Bloomberg，中金公司酌量部

　　图表2：上周好意思元/东说念主民币汇率的逐日变动

　　贵府开头：Bloomberg，中金公司酌量部

　　图表3：东说念主民币对一篮子货币指数走升

　　贵府开头：Bloomberg，中金公司酌量部

　　稳增长计策预期一度对东说念主民币汇率提振彰着上周一，中共中央政事局召开会议分析酌量2025年经济责任[1]，会议对来岁逆周期计策的发力进度描绘较为积极，对东说念主民币汇率有所支捏。会议强调将“实验愈加积极有为的宏不雅计策，扩大国内需求”，以及“稳住楼市股市，督察化解要点范围风险和外部冲击，领路预期、引发活力，激动经济捏续回升向好”。咱们以为计策对于来岁宏不雅计策的定调较为积极，“稳住楼市股市”的表述也意味着来岁风险金钱的风险溢价或难以出现大幅波动，对住户预期有较强的积极真理。

　　政事局会议还指出将“实验愈加积极的财政计策和放胆宽松的货币计策，充实完善计策器用箱，加强超旧例逆周期调节”。其中“放胆宽松的货币计策”为2011年来初度用此描绘，“加强超旧例逆周期调节”的描绘则是历史上初度冷落。从汇率的角度来看，咱们以为单纯的利率调降意味着东说念主民币欠债老本的裁汰，若货币需求莫得相应增多，单纯的货币供给增多或给汇率带来负面影响。关联词要是利率调降、货币推广时辅以财政推广，政府融资需求的擢升意味着货币需求的上升。中恒久限债券收益率的期限溢价可能因政府发债身分上升，擢升中恒久东说念主民币债券的酬金率。因此，咱们以为，货币宽松若辅以财政推广，陡峻化的收益率弧线对汇率的影响或偏向于中性。综上，咱们以为若有关表述得以落实，货币的推广或被财政需求的推广所对消，偶然对汇率产生贬值压力。若财政发力改善了经济总需求，提振经济预期，或有助于招引非凡的资金流入，对东说念主民币金钱有较强的积极真理。金钱价钱对政事局会议本色反馈亦较为积极，东说念主民币汇率在周一与周二整个飞腾约0.3%，走漏出阛阓或对来岁稳增长计策门径较为期待。

　　中央经济责任会议的主要本色基本延续并深入了政事局会议表述，连接强调“保捏东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本领路”。中央经济责任会议在12月11日至12日举行，会议指出现时“国内需求不足，部分企业坐褥策划老成，群众作事增收濒临压力，风险隐患仍然较多”，亦强调了经济开动的积极身分和态势。会议连接强调“要实验愈加积极的财政计策”和“要实验放胆宽松的货币计策”。咱们以为，中央经济责任会议进一步定调了来岁积极的财政与货币计策，后续则需热心三月两会的经济增长标的、财政赤字率安排等认识，若有关宏不雅计策表述积极，或有助于改善阛阓预期，招引跨境资金，并对东说念主民币汇率起到提兴隆用。

　　稳汇率计策上演垂危变装上周稳汇率计策的发力也对东说念主民币汇率的预期改善起到了垂危作用。具体来看，上周逆周期因子、离岸东说念主民币流动性收紧、国有大行提供好意思元流动性和汇率预期解决等方式均有动用，走漏出现在汇率波动及预期解决或均是央行的垂危考量。这次中央经济责任契机连接强调了“要保捏东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本领路”，咱们以为这或连接奠定了来岁稳汇率计策的基调。尽管近期阛阓预期在货币计策发力的配景下出现一定波动，咱们以为央行或将效率幸免汇率出现顺周期贬值情形，短期内7.30或是需要热心的点位。

　　►逆周期因子方面，上周逆周期因子调节幅度均值为801点，较上周的707.6点进一步走阔，11月中旬以来，咱们发现逆周期因子的调节限制呈现徐徐扩大的趋势（图表4）。

　　►离岸流动性在上周彰着走向收紧，其中TN远期点数在周四、周五永别为7.35和4.39点，处于本年以来的较高水平，走漏离岸稳汇率的门径再度发力（图表5）。

　　►汇率预期解决方面，央行主宰媒体金融时报发布《东说念主民币汇率保捏基本领路具有坚实基础》为题的著述，并线路“多位业内内行以为，现在好意思元下行的可能性正在增大，我国经济发展稳中向好，从表里部条款看，东说念主民币汇率在合理平衡水平上保捏基本领路具有坚实基础，年末跟着企业结汇增多八成率将企稳走升”。

　　图表4：逆周期因子调节限制有所扩大

　　贵府开头：Bloomberg，中金公司酌量部

　　图表5：上周离岸东说念主民币流动性彰着收紧

　　贵府开头：Bloomberg，中金公司酌量部

　　经济保捏随和诱导 上周国内公布了11月物价和出口等经济数据和金融数据。咱们以为出口发扬较好，外需连接上演拉动经济产出的垂危力量，物价举座偏弱，不外旯旮亦出现改善迹象。金融数据举座发扬偏弱，M1延续负增长，不外跌幅有所收窄，企业与住户等私东说念主部门贷款同比少增，其中住户中恒久贷款则同比多增。咱们以为，现在内需有关的数据发扬偏弱的压力或有捏续，需要热心其中一些旯旮改善的迹象能否进一步延续。

　　► 出口在11月保捏较快增速。11月出口同比增速+6.7%（彭博预期+8.7%；前值12.7%），入口增速-3.9%（彭博预期0.9%；前值-2.3%），出口保捏较快增速，入口则发扬欠佳。咱们以为现在跟着外洋降息周期的延续，主要外洋经济体的需求齐有所复原，外需对中国的出口或能形成一定因循。中金宏不雅组预测12月出口同比或仍保捏在7%傍边。

　　► 物价举座发扬偏弱。11月CPI同比变动+0.2%（彭博预期+0.4%；前值+0.3%），中枢CPI同比+0.3%（前值+0.2%）。CPI同比增速放缓的主因在于食物价钱的走低，此外，家庭器具、交通器用和交通器用用燃料等形式同比变动-3.1%、-4.8%和-8.1%，也对同比增速形成遭殃，不外其余类别的增速亦不高。中枢CPI两年复协议比增速录得+0.5%，较10月有所回升，咱们以为后续需热心中枢CPI回升的趋势能否延续（图表6）。

　　热心好意思联储议息会议 本周好意思国将召开年内的临了一次FOMC议息会议，中国则将公布11月主要经济数据。中好意思利差方面，近期的中债收益率的快速走低也激动了中好意思利差的下行。咱们以为现在阛阓对货币计策订价要较财政计策愈加充分，往后看，咱们以为还有待更多的财政计策的信号开释以影响阛阓的订价。若财政发力信号在中短期内缺位，中好意思利差诱导进度仍取决于好意思债利率变动，对东说念主民币汇率尚有一定压力。此外，东说念主民币汇率现在为止尚未展现出年末偏强的季节性特征，咱们以为一大原因或是较为强势的好意思元发扬。咱们在此前的呈报中指出，在近十年的11月、12月和1月等当月，在好意思元指数当月增值逾2%时，东说念主民币汇率时时对应贬值。原因或在于东说念主民币年末的增值动能之一等于偏弱的好意思元季节性，若好意思元年末走强，东说念主民币也失去了垂危的增值动能。12月已过半，咱们以为若后续FOMC议息会议或好意思国经济数据不支捏好意思元转而走弱，东说念主民币汇率年末增值的季节性或较难彰着开释。本周来看，咱们以为需热心好意思联储降息点阵图及对畴昔好意思国经济的预测情况，以及11月国内经济的增长情况。短期内，央行稳汇率或仍将是八成率事件，咱们以为7.30仍是值得热心的垂危汇率点位。

　　图表6：中国中枢CPI同比增速趋于回升

贵府开头：Wind，中金公司酌量部

　　欧元兑好意思元

　　预测区间（1.0350-1.0670）

　　► 欧元上周连接走弱，好意思国经济数据的超预期走强以及ECB的鸽派降息齐压制了欧元，欧元上周一度在ECB会后走低至1.0460周内低点隔壁。

　　► 本周阛阓要点热心泰西12月PMI数据以及好意思联储12月议息会议，现在阛阓全齐预期了好意思联储12月再次降息25基点，而要是本周欧元区PMI数据再次走弱，那么欧元可能连接保管低位动荡行情。

　　连接承压走低上周欧元连接连络下行的行情，好意思国通胀数据的超预期走强以及ECB的鸽派降息使得欧元一度走低至1.0450隔壁，而阛阓风险偏好的走低也压制了欧元等非好意思货币。欧元/好意思元上周最终只是收低0.63%傍边。往前看，咱们以为欧元/好意思元的走势或连接受泰西经济的相对发扬、泰西央行加息预期的变动以及阛阓举座风险偏好等多重身分的轮廓影响。

　　好意思国经济数据走强因循好意思元连接飞腾上周公布的数据走漏，好意思国11月CPI同比增长2.7%，相宜阛阓预期，但增幅当先前值的2.6%；11月CPI环比增长0.3%，较10月的0.2%相似有所飞腾，而这亦然本年4月以来最高水平。中枢CPI同比增长3.3%，与10月捏平，相宜预期；11月中枢CPI环比增多0.3%，相宜前值和阛阓预期，但这亦然中枢CPI环比连络第四个月录得飞腾。分项看，通胀中最坚硬的开头之一住房老本有所降温，住房价钱11月环比飞腾0.3%，低于10月的0.4%。但不包括食物和能源的商品老本环比飞腾了0.3%，这亦然2023年5月以来的最大涨幅，而在曩昔的约一年半时代里，这一类别一直是通胀降温的主要推能源。

　　次日公布的11月PPI增速不测走高：PPI同比3%，为2023年2月以来的最大涨幅，大超阛阓预期和前值的2.6%。中枢PPI同比录得3.4%，相似当先阛阓预期的3.2%和前值的3.1%。PPI环比0.4%，这亦然本年6月以来的最大涨幅，前值也从0.2%上修持0.3%。分项看，商品价钱环比飞腾了0.7%，创下本年2月以来的最大涨幅。其中，食物价钱孝顺了当先80%的涨幅，举座服务老本小幅飞腾0.2%（图表7）。劳能源阛阓方面，好意思国12月7日当周初度肯求悠闲施济东说念主数录得24.2万东说念主，这亦然最近2个月来的最高水平，高于阛阓预期的22万东说念主，和前值的22.4万东说念主。而连络肯求悠闲金东说念主数增多了15000东说念主，经季节性颐养后达到188.6万东说念主，依旧耽搁在2021年11月以来的最高水平隔壁。阛阓在上周经济数据事后对于好意思联储12月降息的预期有所上行，现在OIS阛阓全齐预测了好意思联储在12月再次降息25个基点，但近期通胀的飞腾使得阛阓对来岁6月之前的降息总量的预期下降至55个基点傍边（图表8）。在此配景下，好意思债利率上周连络走高，而好意思元也获取因循。

　　图表7：好意思国通胀

　　贵府开头：Wind，中金公司酌量部

　　图表8：OIS阛阓对好意思联储利率旅途的预期

　　贵府开头：Bloomberg，中金公司酌量部

　　热心好意思联储12月FOMC会议咱们以为本周好意思联储会相宜阛阓预期降息25基点。但阛阓可能更多的热心其他增量信息。早先，点阵图传达的最新利率水平。9月FOMC会上的点阵图走漏，好意思联储本年利率预期的中位数位于4.375%，2025年的利率中位数位于3.375%，要是本次会议上好意思联储对来岁的利率中位数预期有所擢升，那么阛阓可能会对来岁降息的预期有所裁汰（现在阛阓对来岁10月前的降息预期唯有70基点）。其次，经济增长和通胀预测方面，好意思联储在9月的FOMC会议上小幅下调本年GDP增速预期至2.0%，PCE和中枢PCE通胀预期小幅下调至2.3%和2.6%，但同期大幅上调本年和来岁的悠闲率预期至4.4%。接头到近期通胀数据的走强以及作事阛阓的降温，好意思联储12月会议上对来岁通胀的预期尤其重要，要是其对PCE通胀预测有所举高或者上修悠闲率的预期，那么阛阓可能会下调对来岁好意思联储降息的预期。临了发布会上鲍威尔的表态相似较为重要。接头到近期好意思联储多位官员不急于降息的表态[2]，要是好意思联储本次会议决定降息25基点但再次强调 FOMC畴昔不会急于求成，将按序渐进的颐养货币计策态度，那么阛阓可能会预期来岁一月会议上按兵不动的可能性。

　　ECB鸽派降息压制欧元上周欧央行依期再次降息25基点，何况下调经济增速和通胀预期，拉加德在发布会上对经济畴昔远景表态较为悲不雅何况承认本次会上征询了降息50基点的可能性。本次会议事后，阛阓预测来岁年内降息的总量诚然并未出现大幅波动，但对来岁1月会议上降息的预期彰着上升（阛阓预测有50%的概率会降息50基点），而2025年10月前依旧仍有120基点傍边的降息预期（图表9）。总体看，咱们以为欧央行本次会上对通胀和GDP预测的下调以及发布会上有关鸽派的表态可能会连接对欧元形成一定压制。

　　图表9：OIS阛阓对欧央行利率旅途的预期

　　贵府开头：Bloomberg，中金公司酌量部

　　阛阓风险偏好走低因循好意思元上周好意思国三大股指大多走低：标普500指数上周累计下降0.64%。说念琼斯工业平均指数上周大幅下降1.80%。纳指上周只是小幅收涨0.34%。VIX指数连接保管在年内低点隔壁（图表10）。在此配景下，好意思元的飞腾势头有所延续。本周阛阓将连接热心阛阓风险偏好的走向，要是阛阓风险偏好连接有所回落，那么好意思元可能会连接获取因循。

　　图表10：标普500指数vs VIX指数

　　贵府开头：Bloomberg，中金公司酌量部

　　热心好意思国最新PMI数据欧元/好意思元上周跌破了21天均线后延续了走低势头连接在低位耽搁，何况一度下降至1.0450隔壁，短期内欧元空头可能会连接占据优势。本周行将公布的欧元区PMI数据可能会给阛阓提供最新的信息，要是欧元区经济数据连接走弱，那么阛阓可能会加大预期来岁1月大幅降息的可能性，而欧元可能会连接受到压制而连接其低位动荡的行情。

　　好意思元兑日元

　　预测区间（149-156）

　　► 上周（12/9-12/13）：好意思元走强+日本央行12月加息预期退坡=日元成为最弱G10货币

　　► 本周（12/9-12/13）：好意思日央行会议配景下属意日元波动性加大可能性

　　日元为最弱G10货币上周一至周五好意思元走强与日元走弱捏续发生，在此配景下日元成为了周内最弱的G10与亚洲货币。好意思元走强的配景在于偏强的好意思国经济数据配景下阛阓对好意思联储的降息预期徐徐退坡。与此相背，上周受到阛阓对日本央行12月加息的预期快速退坡，日元发生了彰着的贬值。举座来看，上周好意思日汇率与好意思元指数、好意思债利率的联动齐相对较强（图表11、图表12）。息差角度来看，好意思日10年息差与好意思日汇率12个月掉期点齐出现了拐点，反应出好意思债利率上行幅度大于日债，在此配景下日元也贬值彰着（图表13、图表14）。

　　图表11：上周好意思日汇率同好意思元指数的走势

　　贵府开头：Bloomberg，中金公司酌量部

　　图表12：上周好意思日汇率同好意思债10年利率的走势

　　贵府开头：Bloomberg，中金公司酌量部

　　图表13：好意思日汇率与好意思日10年息差的走势

　　贵府开头：Bloomberg，中金公司酌量部

　　图表14：好意思日汇率与好意思日汇率12个月掉期点的走势

　　贵府开头：Bloomberg，中金公司酌量部

　　日本央行12月会议或保管不变曩昔一周广宽日本媒体报导称日本央行12月会议或保管不变，其中代表性的本色为《日本经济新闻》报说念称[3]“好意思国的经济计策还存在较大的不细目性，日本央行或更多对日本国内的工资、物价情况进行不雅察，12月的会议中日本央行或不急于加息。今后日本央行的追加加息取决于‘涨薪加价正轮回’能否捏续达成，在年末年头是日本各大公司对2025年春斗涨薪的吹风时代，有关信息会成为日本央行1月会议的判断材料”。由于曩昔日本央行线路要增大货币计策的可预期性，因此咱们以为12月会议很难不测加息，八成率或保管计策利率在0.25%不变。

　　“多角度总结”结果出炉  12月的日本央行会议还将公布对曩昔10年宽松货币计策的“多角度总结”的结果。《日本经济新闻》报说念称[4]“其结果可能是一定进度认同异次元货币宽松的恶果，但同期也支捏其局限性。有关结果可能会成为日本央行今后货币计策平日化的依据”。咱们以为“多角度总结”的结果八成率偏鹰，日本央行或但愿有关本色来短期内破碎日元进一步贬值。

　　日本景气高位停留、但东说念主手严重不足 上周日本央行公布了12月的“短不雅（宇宙企业短期经济不雅测造访）”统计的结果，走漏制造业的策划情况在12月小幅改善、而服务业的策划情况依旧停留在高位（图表15），有关数据或因循企业在2025年捏续涨薪。同期，企业的东说念主手不足的情况相配彰着，大型企业与中小企业的东说念主手不足的情况齐达到了1985-1990年的泡沫经济时代的水平（图表16）。总体来看，咱们以为日本的涨薪加价的正轮回在2025年或捏续，有关信息也支捏日本央行进一步加息。

　　图表15：日本制造业与服务业的策划景况判断指数

　　贵府开头：日本央行，中金公司酌量部

　　图表16：日本大企业与中小企业东说念主手不足的情况接近于泡沫经济时代

　　贵府开头：日本央行，中金公司酌量部

　　属意好意思国与日本的央行会议 本周好意思国与日本央行齐将公布议息会议的结果。咱们以为日本央行在货币计策上八成率或保管不变，然而植田行长会后的记者疏浚会为热心要点，咱们以为在该记者疏浚会中本色或容易偏鹰，或对1月加息提供一定预期。总体来看，咱们以为本周日元汇率或波动性加大，本周的好意思日汇率区间或在149-156。

　　时刻分析

　　好意思元/东说念主民币（周内看平）

　　好意思元/东说念主民币相宜咱们此前周报中的判断，上周连接保管高位动荡行情，周中诚然一度走低至21天均线下方，但好意思元多头在收盘时得手守住了这一重要因循位置。上前看，要是好意思元多头不错连接守住21天均线这一短期重要因循位置（图表17中绿色线），那么好意思元/东说念主民币有可能连接保管强势。上方近期重要阻力依旧位于年内高点7.31隔壁，而要是好意思元多头失守21天均线，那么价钱可能会迎往还落，200天均线7.20隔壁则会提供下方更强的因循（图表17中橘色线）。咱们以为本周好意思元/东说念主民币可能会保管高位动荡行情。

　　图表17：好意思元兑离岸东说念主民币（日线）走势时刻分析

　　贵府开头：Bloomberg，中金公司酌量部

　　欧元/好意思元（周内看跌）

　　欧元/好意思元上周相宜咱们上周一周报中的判断通盘连络承压走低至1.0460隔壁，诚然上周五有所反弹，但依旧未能冲突21天均线的近期重要阻力（图表18中蓝色线&最右侧绿色箭头）。上前看，接头到8月中旬以来RSI指数的下行趋势依旧未能得到逆转，短期内欧元空头可能会连接占据优势。另一方面，欧元自11月末年内低点以来的反弹依旧并未能有用冲突1.06隔壁的重要阻力，而近期重要的阻力依旧位于21天均线。咱们以为本周需要热心21天均线能否连接压制欧元，要是欧元多头不错进取冲突，那么1.06隔壁可能成为欧元多头下一个标的，但欧元的反弹动能可能会在38.2%斐波那契回撤位1.0670隔壁遇阻，咱们以为本周欧元可能会连接保管低位动荡。

　　图表18：欧元兑好意思元（日线）走势时刻分析

　　贵府开头：Bloomberg，中金公司酌量部

　　好意思元/日元（周内看平）

　　好意思元/日元上周连络进取冲突了55天，200天和21天均线，何况最终收盘于21天均线之上（图表19中黄色线）。短期内，好意思元多头依旧占据优势，上前看，好意思元多头能否守住21天均线152.40隔壁（图表19中黄色线）的因循可能会决定畴昔的走势。要是好意思元多头不错守住21天均线近期因循，那么价钱可能会连接涨至155隔壁。咱们以为本周好意思元/日元可能走出高位动荡的行情。

　　图表19：好意思元兑日元（日线）走势时刻分析

　　贵府开头：Bloomberg，中金公司酌量部

　　图表20：本周垂危事件

　　贵府开头：Bloomberg，中金公司酌量部

Reference

参考开头

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　　[1]https：//www.gov.cn/yaowen/liebiao/202412/content_6991679.htm

　　[2]https：//wallstreetcn.com/articles/3736103

　　[3]https：//www.nikkei.com/article/DGXZQOUB132X70T11C24A2000000/

　　[4]https：//www.nikkei.com/article/DGXZQOUB118TZ0R11C24A2000000/

Source

著述开头

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　　本文摘自：2024年12月15日依然发布的《好意思联储会议前，好意思元重回强势》

　　李刘阳（分析员） SAC 执业文凭编号： S0080523110005 SFC CE Ref： BSB843

　　丁    瑞（分析员） SAC 执证文凭编号：S0080523120007 SFC CE Ref：BRO301

　　王    冠（分析员） SAC 执业文凭编号：S0080523100003

　　施    杰（接洽东说念主）SAC 执业文凭编号：S0080123040056

Legal Disclaimer

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　　法律声明

至极辅导

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　　（转自：中金外汇酌量）

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